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传统资本市场正在被颠覆?

发布时间:2017-11-17 14:00:22    作者:刘英团    来源:中国保险报·中保网

金融的虚拟属性与互联网具有天然的契合性。借助互联网技术,资本市场正在扮演创新弹药输送与自我转型变革的双重角色。

□刘英团

资本在互联网经济发展中扮演着重要角色。“互联网+”不仅仅使互联网移动了、泛在了、应用于某个传统行业了,更加入了无所不在的计算、数据、知识,造就了无所不在的创新。P2P、配资、众筹、新三板、定增、资管、对冲基金、大数据等等都通过互联网千丝万缕的串联在了一起,它们不但改变着我们的生产、工作、生活方式,还引领着金融创新驱动发展的“新常态”。在《资本的真相:互联网时代的资本市场》一书里,中信改革发展研究院研究员简练不但从互联网和资本市场的关系出发,解剖两者的脐带关系,还通过实证研究揭开(透视)了资本市场和互联网的秘密以及互联网新贵财富爆炸式增长背后的奥妙,并站在中国的立场上,预判中国资本市场的发展前景。

作者:简练出版:中信出版社时间:2017年3月定价:49元

互联网与资本市场的深度融合正在持续的加码。金融的虚拟属性与互联网具有天然的契合性。借助互联网技术,资本市场正在扮演创新弹药输送与自我转型变革的双重角色。“互联网+”不但已成为国家战略的重要组成部分,“互联网+资本市场”的各种业务正在逐渐地展开。站在“互联网+”的风口上顺势而为,不但中国经济会“飞起来”,资本市场也会跨越式发展,或者在互联网技术创新中驱动商业资本市场变革。尽管中国互联网产业在“产业起点”上滞后于美国,但在发展过程中却与美国同步,在电子商务、即时通讯、网络游戏等一些领域的创新还处于全球前列。所以,“中国不能简单地复制美国的道路。”一如作者在本书中所强调的,中国市场与美国市场不是简单的“先发展”与“后发展”的区别,而是在市场主体、市场动力和市场环境等方面存在着明显的差异。

互联网技术颠覆了传统资本市场的理论和学说,改变资本市场不同主体之间的相互关系。如果说“一带一路”是中国一路带着其他国家的小伙伴玩,那么A股市场上就是“一带一路”一路带着大盘指数玩。作为后发市场,中国的资本市场在发展之初就带有较强的互联网属性。这既来自互联网本身的积极作用,更来自互联网与资本市场对接所引起的一系列化学反应,互联网金融以及亚洲基础设施投资银行便是最好的例证。可以肯定,亚投行以及其他利用本地市场获取“一带一路”相关融资的发行机构不但为亚洲许多中小市场提供急需的广度、深度及(“推动因素”),还有“拉动因素”——表现为亚洲资金寻求收益和投资选择。尽管现阶段资金规模仍有待确认,但就可能涉及的金额而言,亚洲开发银行预计,到2020年之前,亚洲发展中国家每年需要在基础设施项目方面投入约8200亿美元。

互联网技术戏剧性地影响和改变着传统资本市场结构。因为“中美两国科技属性不同:中国的高科技领域是‘系统快速演进’,可以概括为‘上下游群体崛起’;而美国则推崇明星企业,主打单兵突进,企业与企业之间的联动关系相对较弱。”简练认为,中美两地资本市场表现最大的差异还是来自于参与者本身的不同,即便高度集中于互联网的美式风投也不是靠投资对象的经营利润赚钱,而是靠创造市值来赚钱,“这也正是2012年以来以美国科技股为先锋的牛市背后的奥秘”。同时,“这个机制还有一个好处,那就是背靠这些‘估值财富’可以尝试很多在追求盈利的商业世界里无法想象的事情,比如谷歌地图、街景……”通过对比中美互联网产业与资本市场的“前世今生”,在扬弃吸收中精准的认识(或定位)美国信息产业、互联网产业对资本市场的影响(或价值),这对在互联网时代发展中国的资本市场不无裨益,乃至“不失为一种妥当的态度”。

资本总能用最敏锐的嗅觉发现获利的方向。作为新兴市场的中国,曾一手缔造Facebook传奇案例,号称“风投之王”与“点石成金”的吉姆·布雷耶对中国的互联网金融与健康产业很感兴趣。从2005年开始,布雷耶旗下的Accel IX投资基金已在中国完成了近20亿美元的投资。“互联网+”时代,中国到底需要什么样的互联网?互联网时代,中国的资本市场又会呈现出什么特征?本书提供了一部分答案。无论是互联网创业还是移动互联网创业,都离不开资本市场的支持,改造传统行业也不例外。 “互联网+”将推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。但是,无论是互联网还是移动互联网,都只是工具和手段,思维的创新才是创业投资制胜的关键。

资本市场“联姻”互联网,或与互联网金融的联姻,是时代发展的必然要求,资本市场天生具备“互联网+”的条件。除了资本市场信息传播成本低、效率高之外,“互联网+”对接“资本市场”还激发了一系列化学反应。而所有的市场参与者也都将从“互联网+资本市场”中受益。在书中,简练既从宏观角度分析了互联网时代的资本市场,又有微观的发展现状和比较。其中,既分析了美国资本市场的发展以及互联网产业、科技企业的成功经验,又在此基础上观察中国本土相关领域,指出国内企业面临的困境、蜕变的过程。比如,互联网、移动互联网是如何爆炸式地发展起来的呢?它和资本市场存在怎样的关系?它们是如何创造金融财富的呢?作者简练对这些问题的解答,对中国科技产业、经济转型和金融体系改革极具参考价值。